一些所谓高增长公司的风险在于，其净资产收益率的提高，很可能是暂时的。而通过新资金投入，可能维持一段时间的高增长的外表，并享受高市盈率。那么怎么看上市公司的净资产收益率？找法网小编整理了相关内容，欢迎大家阅读。
怎么看上市公司的净资产收益率
一般而言，要想持续提高净资产收益率是不太现实的。因为存在竞争，高净资产收益率会吸引竞争者，从而降低净资产收益率，使其趋于市场平均水平，而且随着企业经营规模增加，通常也需要有新的资金投入（新的厂房／原料／人员）。
如果净资产收益率保持不变的话，利润增长，就要靠净资产规模的增加。而如果没有外部资金投入的话，净资产规模的最大增加比例，就是公司的净资产收益率——把赚到的净利润全部用于再投入。
所以从这个角度讲，企业利润的长期内在增长率，是不可能超过其净资产收益率的。一些所谓高增长公司的风险在于，其净资产收益率的提高，很可能是暂时的。而通过新资金投入，可能维持一段时间的高增长的外表，并享受高市盈率。一旦行业周期变化，净资产收益率回复到长期的平均水平，再加下景气时的大投入往往效率会不高，很可能导致利润增幅／绝对值的下降。
比如，一家公司的净资产值是１０个亿，总股本也是１０个亿。一般情况下净资产收益率（ＲＯＥ）是１０％，也就是净利润是１个亿。由于其利润增幅一般在１０％左右，市场将其定位为“有潜力的低增长股”，给它２５倍的市盈率，市值是１亿Ｘ２５倍＝２５亿，相当于每股２．５元。
可是，随着行业景气，公司的ＲＯＥ提高到２０％，净利润比原来增长了１００％，达到２个亿。于是，市场将其定位为“高成长股”，以其１００％的增长率，以ＰＥＧ来定价的话，给它个６０倍市盈率不算过份，于是它的市值达到：２亿Ｘ６０倍＝１２０亿，相当于每股１２元，股价上涨３８０％。
公司以这个市值，增发１０％的股票，也就是募集１２０亿Ｘ１０％＝１２亿的资金。于是，公司的净资产值增加到：原来的１０亿＋净利润２亿＋新募集１２亿＝２４亿。这时行业依然景气，但有所放缓，再加上新投入资金不能马上产生效益，公司ＲＯＥ下降到１５％。但由于净资产规模增加，公司利润达到：净资产２４亿Ｘ１５％＝３．６亿，比上年仍然增加了８０％。公司的净资值达到：原来的２４亿＋３．６亿净利润＝２７．６亿元。
于是，市场更坚定了这个公司“高成长”的定位，再加上还有新投入资金产生效率的预期，大家认为以ＰＥＧ来说，给它６０倍的市盈率都太低，应该给７０倍。于是公司市值膨胀到：３．６亿Ｘ７０倍＝２５２亿，每股股价达到：２５２亿／１１亿股（股本扩大了１０％）＝２２．９元，又上涨了９０％。
然而，随着行业过了景气周期，而一些新投入被证明未能产生预期的收益，公司的净资产收益率急速下降，甚至比景气周期前更低，只有８％。这时，公司的净利润是：２７．６（净资产值）Ｘ０．０８％＝２．２亿元，比上年下降了接近４０％。
于是市场大失所望，给它定位为“衰退公司”，市盈率只能给２０倍。于是公司市值缩水到：２．２亿Ｘ２０倍＝４４亿，每股股价变成：４４亿／１１亿股＝４元。比高峰时的２２．９元，下跌超过８０％。不过，比当初的每股２．５元，还是上涨了６０％。但这一涨幅中，很大一部分是由在高价位时，认购新股的投资者，新投入的资金所贡献的。
以上就是怎么看上市公司的净资产收益率的相关介绍。净资产收益率反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。
