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  何谓期权合约呢?期权合约是以金融衍生产品作为行权品种的交易合约,指的是在特定时间内以特定价格买卖一定数量交易品种的权利。那么,期权合约的主要内容是什么呢?期权合约的特点有哪些呢?下面,就由找法网小编来详细说明一下。

  一、期权合约的主要内容是什么

  交易单位

  是指每手期权合约所代表标的的数量。

  最小变动价位

  是指买卖双方在出价时,权利金价格变动的最低单位。

  每日价格最大波动限制

  是指期权合约在一个交易日中的权利金波动价格不得高于或低于规定的涨跌幅度,超出该涨跌幅度的报价视为无效。

  执行价格

  是指期权的买方行使权利时事先规定的买卖价格。这一价格一经确定,则在期权有效期内,无论期权之标的物的市场价格上涨或下跌到什么水平,只要期权买方要求执行该期权,期权卖方都必须以此执行价格履行其必须履行的义务。

  执行价格间距

  是指相临两个执行价格之间的差,并在期权合约中载明。在郑商所设计中的硬冬白麦期权合约中规定,在交易开始时,将以执行价格间距规定标准的整倍数列出以下执行价格:最接近相关硬冬白麦期货合约前一天结算价的执行价格(位于两个执行价格之间的,取其中较大的一个),以及高于此执行价格的3个连续的执行价格和低于此执行价格的3个连续的执行价格。

  合约月份

  是指期权合约的交易月份。与期货合约不同,为了减少期权执行对标的期货交易的影响,期权合约的到期日一般提前至其合约月份前的一个月内。

  最后交易日

  是指某一期权合约能够进行交易的最后一日。

  到期日

  是指期权买方能够行使权利的最后一日。

  权利金

  权利金(premium)又称期权费、期权金,是期权的价格。权利金是期权合约中唯一的变量,是由买卖双方在国际期权市场公开竞价形成的,是期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而必须支付给卖方的费用。对于期权的买方来说,权利金是其损失的最高限度。对于期权卖方来说,卖出期权即可得到一笔权利金收入,而不用立即交割。

  执行价格

  执行价格是指期权的买方行使权利时事先规定的买卖价格。执行价格确定后,在期权合约规定的期限内无论价格怎样波动,只要期权的买方要求执行该期权,期权的卖方就必须以此价格履行义务。如:期权买方买入了看涨期权,在期权合约的有效期内,若价格上涨,并且高于执行价格,则期权买方就有权以较低的执行价格买入期权合约规定数量的特定商品。而期权卖方也必须无条件的以较低的执行价格履行卖出义务。对于外汇期权来说,执行价格就是外汇期权的买方行使权利时事先规定的汇率。

  合约到期日

  合约到期日是指期权合约必须履行的最后日期。欧式期权规定只有在合约到期日方可执行期权。美式期权规定在合约到期日之前的任何一个交易日(含合约到期日)均可执行期权。同一品种的期权合约的在有效期时间长短上不尽相同,按周、季度、年以及连续月等不同时间期限划分。

  二、期权合约的特点

  期权合约是除期货合约以外最为重要的衍生金融工具。在套期保值中,期货合约既抵消了潜在的损失,也抵消了潜在的收益。期权与期货最大的不同之处在于,期权只是抵消了潜在的损失风险,并不妨碍持有者获得收益。为了获得这样一个有利的风险,期权的购买者(多方,Buyer)需要向出售者(空方,Writer)支付一笔费用,我们称之为期权费(Premium)。而我们买卖期货时,除了佣金以外是不用付给交易对方任何金额的。

  按照规避风险的不同,期权可以分为看涨期权和看跌期权。看涨期权允许买方有权在将来的某个特定时点或者时段以某个特定的价格向期权的卖方购买某种商品,看跌期权则允许买方有权利在将来的某个特定时点或者时段以某个特定的价格向期权的卖方卖出某种商品。那个事先约定的价格被称为行权价格(Exercise Price)。按照执行时限,期权还可以分为美式期权(American Option)和欧式期权(European Option)。美式期权的拥有者可以在到期日前的任一时点执行期权,而欧式期权只能在到期日执行。

  期货期权是以期货合约为交割品的期权合约,指的是期权的拥有者有权在到期日按照事先约定的期货价格买入或者卖出指定数量的期货合约。“买入”在这里的实际意思是期权的拥有者和期权的卖出者按照事先约定的期货价格达成新的期货合约。如果是看涨期权的话,在新的期货合约中期权的拥有者是多方,而期权的卖出者是空方。如果事先约定的期货价格与当前的期货价格不同,那么交易双方将立即进行结算,空方将向多方支付当前期货价格和约定价格的差额。

  期货期权也有可能进行现金交割,也就是说,双方并不进行期货交易,而直接结算差额。

  互换期权是以互换协议为交割品的期权,指的是期权的拥有者有权在到期日是按照事先约定的利率和期权的卖出者达成互换协议。互换协议的结算可以有很多种,包括实物结算和现金结算。实物结算就是在到期日拥有者执行权利并与期权的卖出者达成互换协议,期权的拥有者可以执行这份协议到期末,也可以在互换市场上进行反向操作,实现利息差额。现金结算是指双方并不签订互换协议,而是直接结算利息差额的现值。平均价期权(TAPOs)是为固定一段时间而设计的。以LME交易的平均价期权而言,它是基于月度结算价(MASP)。这些期权在定价期结束时自动终止,盈价的TAPOs转化为两个数量相等方向相反的期货合约,其中一个期货合约价格为月度结算价,另一个为初始的敲定价。

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